奇瑞CVC成功入主鸿合科技（002955），新一届董事会正式登场。作为“并购六条”落地后首宗完成交割的CVC收购案，本项目不仅实现了“新老共治”的平稳过渡，更将依托鸿合科技的出海优势与显示技术，通过“教育+车载”的深度协同，探索出一条产业资本赋能上市公司的转型新路。
12月1日，鸿合科技(002955.SZ)发布公告，安徽省瑞丞鸿图股权投资基金合伙企业(有限合伙)(以下简称“瑞丞鸿图”)已成功完成对鸿合科技59,159,978股股份的过户登记，持股比例达25%，成为公司控股股东。合肥瑞丞私募基金管理有限公司(以下简称“瑞丞基金”)作为瑞丞鸿图的执行事务合伙人，成为鸿合科技的间接控股股东。此次交易标志着奇瑞汽车CVC(企业风险投资)首次通过“GP先收后募”模式成功收购A股上市公司，成为“并购六条”政策发布后首宗完成交割的CVC发起的上市公司控制权收购案，具有里程碑式意义。
随着控股股东变更完成，董事会换届程序已正式启动。公司于12月22日召开2025年第三次临时股东大会，相关改选议案获得审议通过，新一届董事正式登场。
此次交易的独特价值在于：通过瑞丞鸿图这一平台，实现了产业资本与上市公司资源的深度整合；通过新老董事的结合，构建了平衡的公司治理结构；若能实现鸿合科技的教育信息化业务与奇瑞汽车的智能汽车业务的深度协同，或将探索出“教育+智能汽车”的跨界融合新赛道。
首单CVC收购落地的行业示范
此次交易是“并购六条”政策落地后，首宗完成交割的CVC发起的上市公司控制权收购案例，为产业资本收购上市公司提供了可复制的范本。
2024年9月24日，证监会发布“并购六条”，明确提出“支持私募投资基金以促进产业整合为目的依法收购上市公司”，为产业资本收购上市公司打开大门。
值得注意的是，此次交易并非简单财务投资，市场分析认为本次收购是奇瑞一项前瞻性的战略布局：通过收购鸿合科技25%股权，奇瑞不仅获得了宝贵的A股资本平台，也深度契合了地方产业升级战略，实现了企业与区域发展的同频共进。
瑞丞鸿图作为交易主体，于2025年10月30日在芜湖登记成立，出资额16亿元，专注于股权投资、资产管理等业务。该基金由芜湖产业投资基金有限公司、安徽省新能源汽车和智能网联汽车产业基金合伙企业、芜湖市瑞丞战新产业（300832）贰号基金合伙企业、安徽省新型基础设施建设基金有限公司等联合出资，由瑞丞基金担任执行事务合伙人。
从教育信息化起家
到构建更多产业协同可能性
鸿合科技2019年5月在深交所中小板上市，主营教育信息化设备，产品包括教育数字化硬件产品(各种教育终端屏和系统)、数字标牌、融合终端、软件平台等。
2024年，鸿合科技营收35.25亿元，归母净利润2.22亿元，净利率6.13%，毛利率28.01%，ROE6.41%。截至2024年底，公司资产负债率28.05%，账面货币资金和交易性金融资产合计近22亿元。
作为教育信息化设备出海的头部企业，2024年鸿合科技自有品牌“Newline”在美国市场市占率22.0%，位居第一；在EMEA(欧洲、中东、非洲)市场市占率9.5%，区域第三；海外营收占比55.36%，国际化领先发展。其产品与奇瑞汽车的智能汽车等业务有着天然的协同性。
瑞丞基金作为奇瑞CVC，由奇瑞资本与基金管理团队共同出资设立，是安徽省省级产业引导基金体系新能源汽车和智能网联汽车产业主题的母基金管理机构。成立不到四年，瑞丞基金已对外直接和间接投资项目近百家，产业布局多集中于新能源汽车、智能网联汽车、芯片、新型显示、车载显示、智慧座舱、智能制造等领域。
交易完成后，以鸿合科技为产业资本整合平台，注入瑞丞基金布局的战略性新兴产业和新质生产力项目资产，将构成上下游一体化价值链深度聚合。例如，鸿合科技的教育显示技术可延伸至车载显示、智能座舱领域，而奇瑞汽车的智能汽车技术可赋能鸿合科技的教育信息化装备，形成“教育+车载”的场景融合。
更进一步，鸿合科技的高毛利出海业务(2024年海外毛利率37.82%)与奇瑞汽车22年连续位居中国品牌乘用车出口第一的出海经验，可形成协同效应，共同开拓海外市场。鸿合科技与奇瑞汽车在海外市场的渠道优势结合，有望打造“中国智造”出海新名片。
此次交易不仅是奇瑞CVC的一次成功投资，更是产业资本整合的典范。通过瑞丞基金这一平台，奇瑞CVC将鸿合科技打造为产业整合的载体，注入瑞丞基金布局的战略性新兴产业和新质生产力项目资产，形成“教育信息化+智能汽车”的跨界融合。
董事会新老结合：
构建治理新格局
12月22日，鸿合科技顺利完成第三届董事会改选并优化核心高管团队，这种新老结合，构建了平衡的治理结构，有利于公司未来发展：
姚瑞波来自控股股东瑞丞基金，拥有丰富的金融行业背景与产业投资经验，先后于建设银行、兴业银行、民生银行、长城国瑞证券等金融机构担任重要管理职务，并深耕产业投资领域，曾任安徽新安金融集团常务副总裁、瑞丞基金投资与并购业务负责人。其复合型专业背景与资源整合能力，将为公司带来产业资本整合的专业能力。
王陈琛现任安徽交控资本董事会秘书，安徽交控资本基金党支部书记、董事长，代表安徽省国资。安徽交控是瑞丞鸿图的重要LP，出资比例达20%，与王陈琛的关联使其成为安徽国资代表。
彭骥现任芜湖远大创投投资管理三部部长，代表芜湖国资。芜湖产业投资基金有限公司是瑞丞鸿图的重要LP，出资比例达31.25%，与彭骥的关联使其成为芜湖国资代表。
独立董事宋利国、李姚矿由新股东提名，黄福平由原股东鸿达成及邢正提名，形成多元化的独立董事结构。
原董事长孙晓蔷留任副董事长兼CEO，既保留了原有公司的管理经验，又引入了产业资本的专业能力，有利于公司战略转型和产业升级。值得一提的是，鸿合科技核心管理层，包括副总经理王克俭、财务总监谢芳、本次增聘的副总经理张元来均为在公司深耕多年的“老兵”，新董事的加入将形成“老管理+新战略”的良性互补。
随着交易的完成和董事会的改选，鸿合科技将开启新的发展篇章，成为奇瑞CVC产业整合的重要载体。这不仅是一次成功的资本运作，更是中国资本市场产业整合模式的一次创新实践，将为后续类似交易提供宝贵经验，引领产业资本与上市公司深度整合的新阶段。
在“并购六条”政策支持下，产业资本收购上市公司将成为常态，而奇瑞CVC此次收购鸿合科技，无疑将成为这一进程中的标杆案例，为更多企业通过产业整合实现价值提升提供参考。随着瑞丞鸿图的运作和产业协同的深化，鸿合科技有望从“教育信息化龙头”向“多元显示解决方案商”转型，开启新一轮成长周期。
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